全球PC出货量逆势增长, 苹果、华硕表现亮眼
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本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合
美国PC市场0增长。
Canalys最新数据显示，2025年第二季度，台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长7.4%，达到6760万台。其中，笔记本（包括移动工作站）出货量达5390万台，同比增长7%；台式机（包括台式工作站）出货量增长9%，达到1370万台。
本季度的增长主要得益于Windows 10服务即将终止前的大规模商用PC部署。然而，消费者需求相对疲软，因全球用户普遍面临不确定的宏观经济前景。
特朗普政府多变且不明确的关税政策持续带来不确定性。尽管第二季度PC设备尚未被纳入加征关税范围，但相关的间接影响仍可能阻碍美国乃至全球PC市场的复苏进程。
Canalys首席分析师叶茂盛（Ben Yeh）表示：“特朗普政府不断演变的关税政策正在重塑全球PC供应链，并为市场复苏带来显著不确定性。为规避潜在关税，美国PC进口已大幅从中国转向越南。尽管特朗普的对等关税再度被推迟至8月1日，且目前无论原产地为何，PC仍被豁免于关税之外，但潜在的不确定性依然存在。”
近期美越贸易协议规定，对越南商品征收20%的关税，而对“转口”商品征收高达40%的关税。原本只是为了规避中国制造，如今却演变成一套复杂的监管体系。关键问题在于，在越南生产但使用中国零部件，或由中国企业实际控制的PC产品，是否会被视为转口货物，从而适用40%的关税。在执法标准尚未明确的情况下，市场参与者不得不面对一个现实，供应链的多元化，可能无法带来他们原本期望的成本稳定性。
Canalys研究经理Kieren Jessop表示：“尽管全球面临不确定性，但即将在10月终止服务的Windows 10，这一关键节点在一定程度上为市场带来了稳定，不过这一变化对消费和商用市场的影响截然不同。”
商用设备的更新周期为整体市场注入了关键动力。今年6月的一项渠道合作伙伴调研显示，超过一半的受访者预计2025年下半年其PC业务将实现同比增长，其中29%受访者预计增长幅度将超过10%。
相比之下，企业对Windows 10停用展现出更强的应对紧迫感，而普通消费者在宏观经济不明朗的情况下则倾向于推迟购买决策。随着这些消费需求被推迟到2026年，我们预计明年消费PC市场将迎来增长，届时也正好迎来一批疫情期间购入设备的自然更换周期。
2025年第二季度，联想继续稳居全球PC市场领导地位，台式机和笔记本电脑出货量达到1700万台，同比增长15.2%。
惠普以1410万台的出货量位居第二，年增长率为3.2%。
戴尔排名第三，出货量为980万台，同比下降3.0%。
苹果以640万台的出货量排名第四，增长率高达21.3%，市场份额达9.4%。
华硕以500万台的出货量名列第五，年增长率为18.4%。
IDC：二季度个人电脑出货量较上年增长 6.5%
近日，IDC也公布了最新一期的全球个人计算设备季度跟踪数据（初步结果）。2025年第二季度的PC（个人计算机）出货量同比增长6.5%，全球出货量达到6840万台。
在前五大厂商中，联想以1700万台的出货量和24.8%的市场份额继续保持领先地位，年增长率达到15.2%。
紧随其后的是惠普，出货量为1410万台，市场份额为20.7%，年增长率为3.2%。
戴尔的出货量为980万台，市场份额为14.3%，但与去年同期相比出现了3.0%的下滑。苹果和华硕分别以620万台和490万台的出货量位列第四和第五，市场份额分别为9.1%和7.2%，年增长率分别为21.4%和16.7%。
IDC统计数据显示，美国之外市场在二季度的增长为9%，要明显高于整体的表现。相比较下，美国市场则是近乎于零增长。而在此之前的五个季度，只有2024年的第三季度美国市场的表现要差于其它市场。
IDC全球移动设备跟踪研究副总裁Jean Philippe Bouchard表示，考虑到今年年初的库存增加，IDC预计美国市场本季度会降温。同时，由于预计进口关税的最后期限即将到来，美国PC需求正在放缓，这一情况正在突显。
尽管美国PC市场表现平平，但世界其他地区展现出对PC的强劲需求——主要受到设备老化更新及向Windows 11系统稳步过渡的驱动。
第一季度，中国PC出货量增长12%
2025年第一季度中国大陆PC市场（不含平板）出货量达890万台，同比增长12%。平板市场增速更高，出货量达870万台，同比增长19%。政府补贴政策刺激消费端设备升级需求旺盛。展望未来，2025年中国大陆PC市场预计将持平，2026年恢复6%的增长；平板市场2025年预计增长5%，2026年将收缩8%。
2025年第一季度中国大陆PC各客户群体表现分化。消费PC市场在政府补贴推动下保持强劲势头，笔记本出货量同比激增20%。商用市场表现平淡：大型企业PC采购量持平，中小企业（SMB）板块在连续11个季度下滑后首次实现2%的温和复苏。
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10年期美债拍卖强劲，海外需求历史次高 华尔街大行几乎被拒之门外 华尔街见闻 本次10年期美债拍卖的得标利率为4.033%，较上次8月6日的4.255%大幅下降，并创下去年9月以来最低。投标倍数表现亮眼。代表海外需求的间接认购比例为83.1%，为历史第二高。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商获配比例仅为4.2%，创下历史最低
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